財報丨PPG發布2022年第一季度財務報告

　　●  第一季度創紀錄實現凈銷售額約43億美元，較去年同期增長11%左右

　　●  受到產品售價上漲帶動，有機銷售額增長近7%

　　●  攤薄每股收益為0.08美元，調整后攤薄每股收益為1.37美元

　　●  凈利潤中包括與關閉俄羅斯業務相關的費用約2.9億美元，大部分為非現金支出

　　●  原材料成本同比攀升25%，能源和運輸成本也有所上揚

　　●  第一季度供應鏈中斷問題有所緩解

　　●  4月1日完成對Arsonsisi粉末涂料生產業務的收購，資產負債表仍具彈性空間

　　PPG（紐約證交所代碼:PPG）日前公布了2022年第一季度財報。

　　董事會主席兼首席執行官寄語

　　PPG董事會主席兼首席執行官Michael H. McGarry在評價第一季度業績時表示：

　　今年第一季度，供應鏈中斷問題仍然嚴峻，歐洲地緣政治的影響逐漸顯現，中國防疫措施也日益嚴格。盡管如此，我們的銷售額仍創出新高，較上年同期實現7%的有機增長。這主要得益于我們在汽車修補漆和PPG-Comex建筑涂料等多個終端市場持續提價，且銷售表現也優于市場水平。在近兩年成本持續、普遍上揚的環境下，我們的銷售價格較2020年第一季度上漲了約12%。此外，近期的收購項目也推動了銷售額增長，其中Tikkurila和交通道路解決方案戰略事業部業務都取得了強勁的市場表現。

　　除了價格進一步上漲，第一季度的調整后每股收益超出我們在1月份的財務指引，主要由于銷量高于預期提升了經營杠桿，且原材料供應趨穩，生產效率因而環比改善。截至一季度末，公司在手訂單總額達1.8億美元，再次大幅超出往年水平，主要集中于汽車修補漆和航空涂料兩大業務，因此我們預計這兩大業務在未來幾個季度將進一步增長。

　　展望未來，PPG產品的總體需求預計將保持穩定，其中某些終端市場預計將從新冠疫情中逐漸復蘇。盡管供應鏈中斷的情況或將持續存在，但隨著美國供應商制造能力和勞動力供應的回升以及歐洲需求下滑，原材料供應預計將逐步改善。鑒于全球能源價格上漲，我們正在對所有業務實施進一步調價，而我們的銷售流程也有助于對成本上漲做出及時反應。此外，PPG也在制定進一步的成本管控措施，從而應對更大范圍的經濟下行壓力。歐洲地緣政治危機和中國疫情管控的日益嚴格帶來了近期全球經濟的不確定性，因此我們在第二季度的財務指引中也考慮了未來盈利前景的多種可能性。

　　盡管如此，我對PPG的有機銷售額增長前景仍保持樂觀。隨著大部分終端市場恢復正常歷史庫存水平，加上我們處于全球領導地位的汽車原始設備制造商（OEM）和航空涂料市場逐步復蘇，預計銷售量將持續增加。最后，我也要感謝PPG的全球所有員工，他們在當下充滿挑戰的時期一如既往地為客戶提供卓越的服務，并為我們所在的社區提供支持，助力PPG實現“激發潛能，攻無不克”。

　　2022年第一季度各業務部門業績表現

　　●  功能涂料業務部門

　　功能涂料業務部門的凈銷售額增長主要來自于各業務的提價舉措以及收購相關的銷售。盡管大部分終端市場需求仍然強勁，但原材料供應瓶頸對所有業務的銷售額都造成了拖累，其中美洲和亞太區建筑涂料業務、交通道路解決方案以及汽車修補漆業務受到的影響尤為嚴重。如此前預期，所有主要地區的建筑涂料專業渠道和全國零售（DIY）產品需求繼續在上年同期的高基數上有所下滑。美國建筑涂料銷量在一定程度上受益于我們近期擴大與The Home Depot®在專業油漆渠道的合作，但由于原材料供應問題導致渠道庫存仍然有限。汽車修補漆銷售額實現高個位數增長，主要得益于售價提高且銷量增長速度繼續高于行業平均水平。隨著售后市場需求回暖，航空涂料銷量較上年同期實現中等兩位數增長，但仍較2019年第四季度的疫情前水平低20%左右。交通道路解決方案業務實現強勁的有機增長，銷量同比增加25%左右。近期收購的Tikkurila貢獻了大部分與收購相關的銷售額。

　　由于原材料、物流以及能源成本上漲、生產成本上升、銷量下降，功能涂料業務部門的凈利潤低于上年同期，但其影響在一定程度上受到提價以及業務重組帶來的成本節省所抵消。功能涂料業務第一季度的利潤率較2021年第四季度有所提升。

　　●  工業領域涂料業務部門

　　工業領域涂料業務部門的凈銷售額增長主要來自與收購有關的銷售以及所有業務的售價上漲，但由于2021年第一季度疫情復蘇期銷量基數較高，今年第一季度銷量有所下滑，在一定程度上拖累了銷售額。此外，由于中國在冬奧會期間經濟活動放緩，加上3月底防疫措施升級，對大部分業務造成了一定影響。汽車原始設備制造商（OEM）涂料業務有機銷售額同比攀升，主要得益于銷售價格上漲，但受到客戶零部件短缺、歐洲地緣政治風險以及中國工廠停產等因素影響，銷量有所下滑，在一定程度上拖累了銷售額。工業涂料業務得益于提價及美洲市場銷量穩健增長，第一季度銷售額實現高個位數的有機增長，但中國防疫措施升級導致需求下滑，部分影響了該業務表現。包裝涂料業務實現強勁的有機銷售額增長，主要得益于售價上漲以及美國罐裝飲料的強勁銷量表現。收購相關銷售額主要來自于Wörwag、Tikkurila和Cetelon業務。

　　工業領域涂料業務部門的凈利潤低于上年同期，主要由于原材料成本上漲、季初生產中斷導致的運營成本上升以及產品銷量下滑，但其影響受到提價、重組成本節約以及收購相關盈利所部分抵消。該部門利潤率環比2021年第四季度有所回升。

　　其他財務信息

　　●  截至第一季度末，公司現金和短期投資總額約為10億美元，凈債務為61億美元，較2021年第四季度末增加約6億美元。運營資本增加，反映了季節性趨勢和原材料成本上升。

　　●  第一季度營業費用為5200萬美元，低于預期，主要由于管理層獎勵性薪酬支出減少。

　　●  業務重組計劃實現了約1200萬美元的成本節省。

　　●  第一季度凈利潤中包括關閉俄羅斯運營設施相關的稅前費用約2.9億美元，其中大部分為非現金支出。俄羅斯業務約占集團2021年全年和今年第一季度凈銷售額的1%。

　　●  第一季度有效稅率約為70%，調整后有效稅率約為23%。稅率較高主要由于關閉俄羅斯業務帶來約9%的稅費影響。

　　業績展望

　　基于當前的全球經濟形勢以及歐洲地緣政治風險和新冠疫情導致的近期經濟不確定性等現狀，公司對2022年第二季度業績做出了如下預測：

　　●  累計凈銷售量同比出現低到中等個位數下滑

　　●  營業費用約為6000-7000萬美元

　　●  凈利息支出約為2600-3000萬美元

　　●  有效稅率約為23-24%

　　●  每股攤薄收益在1.44美元至1.74美元之間

　　●  調整后每股攤薄收益在1.60美元至1.90美元之間，其中剔除了0.14美元的攤銷費用以及與此前批準并披露的業務重組相關的成本0.02美元。