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· 第四季度創(chuàng)紀錄實現(xiàn)凈銷售額約42億美元，較上年同期增長12%左右
· 受到產(chǎn)品售價上漲帶動，有機銷售額增長近4%
· 攤薄每股收益為1.12美元，調(diào)整后攤薄每股收益為1.26美元
· 持續(xù)的供應(yīng)鏈瓶頸及生產(chǎn)中斷情況加劇對銷售和制造成本造成了負面影響
· 第四季度原材料成本同比攀升30%
· 第四季度股票回購價值超過2億美元，資產(chǎn)負債表仍具彈性
· 2021年全年創(chuàng)紀錄實現(xiàn)銷售額約168億美元，其中有機增長達10%
· 收購相關(guān)協(xié)同效應(yīng)目標上調(diào)15%至1.5億美元。
PPG（紐約證交所代碼:PPG）日前公布了2021年第四季度財報。
董事會主席兼首席執(zhí)行官寄語
PPG董事會主席兼首席執(zhí)行官Michael H. McGarry在評價第四季度業(yè)績時表示：
“得益于市場對PPG產(chǎn)品的強勁需求和成功執(zhí)行的價格調(diào)整的策略，第四季度我們的銷售額高于此前預(yù)期。受到收購相關(guān)業(yè)務(wù)以及多個終端市場（包括汽車修補漆、船舶涂料和 PPG-Comex建筑涂料）高于行業(yè)平均的銷量表現(xiàn)所帶動，本季度銷售額創(chuàng)下歷年四季度新高。2020年第四季度業(yè)績的影響因素包括建筑涂料專業(yè)渠道和全國零售（DIY）需求增加以及新冠疫情開始復蘇所帶來的全球工業(yè)活動回暖。
從盈利角度來看，銷售價格環(huán)比第三季度上漲，較上年同期攀升8%，部分抵消了原材料和物流成本的上漲。然而，由于新冠疫情的不確定性對勞動力市場造成了迅速且重大影響，PPG的工廠和客戶的業(yè)務(wù)運營都發(fā)生了不可預(yù)測的中斷情況，因而本季度的運營成本顯著增加。此外，原材料和運輸產(chǎn)能面臨著持續(xù)挑戰(zhàn)，也對我們的營收和利潤造成了一定影響，在多個終端市場中我們都無法滿足強勁的訂單需求，因而本季度末的未發(fā)貨訂單超過1.5 億美元。
隨著近五次收購項目整合工作的順利開展，我們發(fā)現(xiàn)了全新的增長機會，因而將總協(xié)同效應(yīng)目標提高到 1.5 億美元，比最初設(shè)定的目標增加了 15%。公司計劃于6月9日在歐洲市場開展 2022 年度投資者深度調(diào)研，進一步對這些收購進行詳細評估。
展望未來，盡管市場對PPG 產(chǎn)品的需求依然強勁，但預(yù)計供應(yīng)增加以及第四季度疫情導致的生產(chǎn)中斷將在今年一季度繼續(xù)影響我們的生產(chǎn)和產(chǎn)品交付能力。此外，預(yù)計原材料成本將維持在較高水平，并且物流和勞動力等其他成本也在不斷攀升。PPG的所有業(yè)務(wù)都在進一步調(diào)高售價，以降低成本上升帶來的影響。未來我們將繼續(xù)對各項成本進行積極管控，并在必要時采取行動將當前成本影響降至最低。
回顧 2021 年，我為PPG的全體員工感到非常自豪，感謝他們在過去一年中的不懈努力，幫助公司成功應(yīng)對多項業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)，一如既往地為客戶提供卓越的服務(wù)。在運營方面，去年是非常艱難的一年，正是因為他們的堅持和奉獻精神，并通過‘PPG成功之道’踐行企業(yè)價值觀，我們的全年凈銷售額和調(diào)整后每股收益才能創(chuàng)出歷史新高。戰(zhàn)略層面上，我們成功對五個收購項目進行整合，并持續(xù)優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，通過業(yè)務(wù)重組節(jié)省了 1.35 億美元的成本，進一步夯實了公司的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。為回饋股東，我們已連續(xù) 120 年派發(fā)年度股息，并連續(xù)第 50年提高年度分紅率。
我對公司未來發(fā)展依然充滿信心，隨著商業(yè)環(huán)境逐漸恢復常態(tài)，相信我們有能力保持強勁的有機銷售和盈利增長。PPG不僅正在向疫情前的高營業(yè)利潤率水平復蘇，更有望在未來創(chuàng)下利潤率新高?！?/p>
2021年第四季度各業(yè)務(wù)部門業(yè)績表現(xiàn)
· 功能涂料業(yè)務(wù)部門
功能涂料業(yè)務(wù)部門的凈銷售額增長主要來自于收購相關(guān)的銷售以及各業(yè)務(wù)的提價舉措。盡管大部分終端市場需求仍然強勁，但原材料供應(yīng)瓶頸對所有業(yè)務(wù)的銷售額都造成了拖累，其中美洲和亞太區(qū)建筑涂料業(yè)務(wù)、汽車修補漆以及航空涂料業(yè)務(wù)受到的影響尤為嚴重。如此前預(yù)期，所有主要地區(qū)的建筑涂料專業(yè)渠道和全國零售（DIY）產(chǎn)品需求繼續(xù)在上年同期的高基數(shù)上有所下滑。汽車修補漆銷售額實現(xiàn)中等個位數(shù)增長，主要得益于需求逐步復蘇，且公司增長速度高于行業(yè)平均水平。由于汽車修理廠的整體需求依然較疫情前低10%左右，我們預(yù)計未來汽車修補漆銷售額將持續(xù)復蘇。盡管受到生產(chǎn)中斷影響，航空涂料銷量持續(xù)高于上年同期水平，但仍較2019年第四季度低20%左右。工業(yè)防護和船舶涂料業(yè)務(wù)受到高于市場水平的銷售表現(xiàn)所帶動，銷量同比增加10%左右。Ennis-Flint和Tikkurila貢獻了大部分與收購相關(guān)的銷售額。
由于原材料和物流成本上漲、生產(chǎn)成本上升、銷量下降，功能涂料業(yè)務(wù)部門的凈利潤低于上年同期，但其影響在一定程度上受到提價以及業(yè)務(wù)重組帶來的成本節(jié)省所抵消。
· 工業(yè)領(lǐng)域涂料業(yè)務(wù)部門
工業(yè)領(lǐng)域涂料業(yè)務(wù)部門的凈銷售額增長主要來自與收購有關(guān)的銷售以及所有業(yè)務(wù)的售價上漲，同時也在一定程度上受到銷量下滑所拖累。與2020年第四季度的強勁增長相比，汽車原始設(shè)備制造商（OEM）涂料業(yè)務(wù)受到客戶結(jié)構(gòu)變化、半導體芯片缺貨導致汽車產(chǎn)量同比減少等因素的影響，出現(xiàn)銷量同比下滑，且略低于整體汽車產(chǎn)量增速。由于亞太區(qū)需求增長放緩，加之去年由于疫情緩和帶來的高基數(shù)效應(yīng)，第四季度工業(yè)涂料銷量同比下滑。包裝涂料業(yè)務(wù)實現(xiàn)強勁的有機銷售增長，主要得益于售價上漲及美國、加拿大和歐洲、中東和非洲區(qū)市場的強勁銷量表現(xiàn)。收購相關(guān)銷售額主要來自于Wörwag、Tikkurila和Cetelon業(yè)務(wù)。
工業(yè)領(lǐng)域涂料業(yè)務(wù)部門的凈利潤低于上年同期，主要由于原材料成本上漲、生產(chǎn)中斷導致的運營成本上升以及產(chǎn)品銷量下滑，但其影響受到提價、重組成本節(jié)約以及收購相關(guān)盈利所部分抵消。
其他財務(wù)信息
· 截至第四季度末，公司現(xiàn)金和短期投資總額約為11億美元，凈債務(wù)為55億美元，較2021年6月收購Tikkurila時減少3.5億美元。
· 第四季度營業(yè)費用為4500萬美元，低于預(yù)期，主要由于管理層獎勵性薪酬支出減少。
· 業(yè)務(wù)重組計劃實現(xiàn)了約2000萬美元的成本節(jié)省，2021年全年削減成本共計近1.35億美元。
· 第四季度有效稅率約為1%，調(diào)整后有效稅率約為5%。第四季度稅率低于預(yù)期，主要由于利潤地區(qū)分布變化以及部分稅收優(yōu)惠政策所致。全年有效稅率和調(diào)整后有效稅率分別為20.6%和20.0%，略低于2020年（21.4%和22.6%）。
2021 年全年，PPG實現(xiàn)來自持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的凈銷售額約168 億美元，較上年增長約 21%。其中，受到銷量增長和提價所帶動，有機銷售額同比增加 10%。其中，約 40%業(yè)務(wù)的銷量仍比疫情前低 15% 以上，預(yù)計將成為 2022-2023 年收入和盈利增長的催化劑。這 40%的業(yè)務(wù)中包括汽車原始設(shè)備制造商（OEM）涂料、航空涂料以及汽車修補漆業(yè)務(wù)。
2021 年，PPG派發(fā)了 5.36 億美元的股息，并投入21 億美元用于收購。資本支出總額達 3.71 億美元，高于2020年，但仍低于歷史正常水平，主要系受到新冠疫情影響。截至 2021 年末，公司股票回購授權(quán)金額剩余約 13 億美元。
業(yè)績展望
基于當前的全球經(jīng)濟形勢以及新冠疫情導致的近期經(jīng)濟不確定性等現(xiàn)狀，公司對2022年第一季度業(yè)績做出了如下預(yù)測：
· 累計凈銷售量同比出現(xiàn)中等個位數(shù)下滑
· 營業(yè)費用約為7000萬美元，因第一季度營業(yè)費用一般為全年之最
· 凈利息支出約為2500萬美元
· 有效稅率約為22-23%
· 每股攤薄收益在0.84美元至1.02美元之間
· 調(diào)整后每股攤薄收益在1.02美元至1.20美元之間，其中剔除了0.14美元的攤銷費用以及與此前批準并披露的業(yè)務(wù)重組相關(guān)的成本0.04美元。
