鈦白粉迎來年內(nèi)最大漲幅

　　主要化工品價格走勢：上周主要化工產(chǎn)品價格漲多跌少，中信證券跟蹤的66種產(chǎn)品中，10種下跌，16種上漲。其中跌幅居前的有主焦煤(-3.66%)，R134a(-2.49%)，硬泡聚醚內(nèi)(-2.48%);漲幅居前的有丁二烯(5.38%)，甲苯(3.59%)，純苯(2.66%).

　　主要產(chǎn)品與其原料價差走勢：上周主要產(chǎn)品價差漲跌不一，其中，尿素價差上漲7.14%，聚合MDI價差上漲1.73%，MTO工藝價差上漲1.66%;而環(huán)氧乙烷價差下跌5.38%，純MDI價差下跌1.48%，磷酸二銨價差下跌0.63%，草甘磷價差下跌0.24%。除尿素、MTO工藝、純堿和磷酸二銨外，中信證券所有跟蹤的產(chǎn)品價差均小于全年平均值。

　　鈦白粉迎來大幅提價。上周鈦白粉生產(chǎn)龍頭四川龍蟒宣布從7月3日起，簽約經(jīng)銷商價格上調(diào)100元人民幣每噸，其他客戶在6月執(zhí)行合同價的基礎(chǔ)上上調(diào)300元人民幣每噸，幅度約2%，漲幅再創(chuàng)年內(nèi)新高。此次漲價主要因?yàn)樯虡I(yè)庫存降至市場低位，同時北美市場需求旺盛，出口量大幅提升帶來供需緊張。但由于目前鈦白粉行業(yè)產(chǎn)能過剩格局未變，此次價格上漲幅度有限。

　　R22價格繼續(xù)微漲，受益于夏季高溫空調(diào)熱銷。上周R22價格弱勢微漲，市場成交重心上移至13000元/噸。雖然下游用戶及經(jīng)銷商對高價接受程度較差，拿貨積極性一般，但是受今年夏季普遍高溫天氣影響，預(yù)期旺季空調(diào)銷售有望繼續(xù)向好。另一方面由于受配額影響市場R22供應(yīng)收縮，預(yù)計短期內(nèi)市場繼續(xù)盤整向上。

　　風(fēng)險因素：大宗品整體進(jìn)入淡季;環(huán)保因素趨弱導(dǎo)致部分周期品回調(diào)。

　　投資策略：季節(jié)性需求轉(zhuǎn)好促使部分大宗化工品價格底部反彈。前期化工板塊有所調(diào)整，我們認(rèn)為部分基本面穩(wěn)定、產(chǎn)品景氣周期上揚(yáng)的行業(yè)龍頭也已調(diào)整到歷史估值底部，建議關(guān)注。重點(diǎn)關(guān)注防御性較強(qiáng)、基本面穩(wěn)定向好的低估值龍頭萬華化學(xué)、金正大;長期看好民爆行業(yè)加速整合的機(jī)會，推薦其中的爆破服務(wù)領(lǐng)域龍頭企業(yè)宏大爆破;超纖行業(yè)受益于產(chǎn)品升級帶來市場空間擴(kuò)大，環(huán)保壓力促使供給端收縮，推薦龍頭企業(yè)華峰超纖;橡膠制品行業(yè)受益橡膠價格持續(xù)走弱和整合加速，我們建議持續(xù)關(guān)注龍頭賽輪股份、三力士;橡膠助劑持續(xù)價格上漲，龍頭企業(yè)業(yè)績彈性大，建議關(guān)注陽谷華泰的投資機(jī)會。