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Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日，A股市場(chǎng)共有124家化工類上市公司公布全年業(yè)績(jī)預(yù)告，除4家不確定外，有72家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，占比達(dá)59%。有券商分析師認(rèn)為，從2015年各項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，2016年化工行業(yè)預(yù)計(jì)整體仍將維持低位運(yùn)行，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)轉(zhuǎn)型、新材料和供需改善三類投資機(jī)會(huì)。
業(yè)績(jī)持續(xù)分化
數(shù)據(jù)顯示，預(yù)喜企業(yè)中，預(yù)增、略增、續(xù)盈和扭虧公司分別為28家、23家、8家和14家。若以凈利增長(zhǎng)率下限計(jì)，65家公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。其中，27家公司凈利同比增長(zhǎng)超過50%，至少21家公司凈利同比增長(zhǎng)超過10倍。
從子行業(yè)來看，化工行業(yè)強(qiáng)周期的特性使得熱點(diǎn)子行業(yè)不斷變化。業(yè)績(jī)預(yù)增的公司主要集中復(fù)合肥、鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈、專用化學(xué)品、新材料、聚酯滌綸等子行業(yè)，這些行業(yè)中預(yù)喜公司占比均在70%以上。
從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因看，下游需求驅(qū)動(dòng)和成本改善是這些公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要原因。
具體公司方面，多氟多以凈利增速800%-850%居于首位。受益于下游新能源汽車產(chǎn)銷兩旺，公司動(dòng)力鋰電池和六氟磷酸鋰產(chǎn)品供不應(yīng)求，動(dòng)力鋰電池銷量增幅顯著，六氟磷酸鋰進(jìn)入新景氣周期，價(jià)格回升較快，盈利能力回升。與之類似，主業(yè)為新能源汽車電解液的天賜材料預(yù)計(jì)全年凈利同比增長(zhǎng)15%-40%。公司近日公告，6000萬元入股江蘇榮匯通用鋰業(yè)，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈上游碳酸鋰，用以保證自產(chǎn)六氟碳酸鋰上游原料供應(yīng)。
與鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈類似，“十三五”規(guī)劃中，各地將大力發(fā)展風(fēng)電、光伏等產(chǎn)業(yè)。受風(fēng)電葉片下游需求推動(dòng)，中材科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)22829.22萬元至30438.96萬元，同比增長(zhǎng)50%至100%。
聚酯滌綸產(chǎn)業(yè)鏈則受益于“跌跌不休”的油價(jià)。榮盛石化和恒逸石化均表示，隨著原油價(jià)格企穩(wěn)至低位震蕩和下游紡織需求推動(dòng)，PTA及聚酯纖維產(chǎn)品供需改善，產(chǎn)銷兩旺，產(chǎn)品毛利率回升，預(yù)計(jì)2015年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤(rùn)區(qū)間分別為35000萬元至50000萬元和10000萬-20000萬元。
復(fù)合肥行業(yè)中的新都化工、金正大和史丹利凈利增長(zhǎng)率均在25%以上。其中，新都化工由于新產(chǎn)能投放，預(yù)計(jì)凈利同比增長(zhǎng)70%-90%。復(fù)合肥行業(yè)仍保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，但整體凈利增速略有下降。
從凈利潤(rùn)總額來看，目前預(yù)計(jì)凈利最多的是康得新和金正大。受益于產(chǎn)品應(yīng)用拓展，康得新預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約140389萬元-145403萬元，同比增長(zhǎng)40%-45%。金正大預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)108299萬元-116962.92萬元，同比增長(zhǎng)25%-35%。
調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
目前煤化工、橡膠、農(nóng)藥和能源等與化工行業(yè)相關(guān)的“十三五”規(guī)劃正在編制中，中國(guó)證券報(bào)記者采訪相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)人士了解到，總體上，“調(diào)結(jié)構(gòu)”成為了各行業(yè)“十三五”規(guī)劃的重要指導(dǎo)方向?；ば袠I(yè)目前普遍存在產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩，高端產(chǎn)能不足、低端產(chǎn)能過剩，因此調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增加高端產(chǎn)能占比，淘汰落后產(chǎn)能將是未來調(diào)控的重要任務(wù)。
平安證券分析師認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下化工行業(yè)總體仍在產(chǎn)能去化過程中，2016年仍以結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)為主，建議重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)驅(qū)動(dòng)力下新材料應(yīng)用推廣、去化產(chǎn)能形勢(shì)下行業(yè)轉(zhuǎn)型、農(nóng)業(yè)改革推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈整合、供需改善結(jié)構(gòu)子行業(yè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)極升級(jí)帶來進(jìn)口替代等投資機(jī)會(huì)。
在供需改善方面，2015前三季度，化學(xué)工業(yè)固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)回落，累計(jì)增幅僅2.69%;基礎(chǔ)化學(xué)原料制造固定資產(chǎn)投資增速低至0.98%;化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到歷史低位。預(yù)計(jì)化工行業(yè)2016年仍將維持低位運(yùn)行。不過，化工行業(yè)供給增長(zhǎng)速度的持續(xù)降低，為緩解產(chǎn)能過剩提供契機(jī)，產(chǎn)業(yè)集中度有望提升，一些高端產(chǎn)能占比較高的公司將受益政策支持。
近年來，新增產(chǎn)能較少的粘膠短纖和海外需求較為穩(wěn)定的鈦白粉行業(yè)龍頭公司值得關(guān)注。國(guó)際鈦白粉巨頭科慕公司(原杜邦)、亨斯邁和特諾近期先后宣布，自2016年1月1日起，全球范圍鈦白粉漲價(jià)，幅度在每噸150美元-160美元不等，約為5%。由于產(chǎn)品提價(jià)存在聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，海外巨頭的提價(jià)預(yù)計(jì)將對(duì)較為疲弱的國(guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)有所提振。
此外，國(guó)企改革以及主動(dòng)轉(zhuǎn)型也是調(diào)結(jié)構(gòu)的組成部分。2015年行業(yè)發(fā)生多起借殼重組轉(zhuǎn)型案例，澳洋科技、西隴科學(xué)和金浦鈦業(yè)等轉(zhuǎn)型至增長(zhǎng)前景更為確定的醫(yī)療、金融等行業(yè)。地方國(guó)企改革方面，渝三峽A、建峰化工和瀘天化等公司值得關(guān)注。央企改革方面，中化集團(tuán)成立國(guó)企改革小組，整體改革方案討論稿預(yù)計(jì)2016年年中有望成型。小市值大集團(tuán)類型的化工企業(yè)，如兵器集團(tuán)所屬的北化股份，中國(guó)節(jié)能環(huán)保下的萬潤(rùn)股份等值得關(guān)注。
新興產(chǎn)業(yè)延續(xù)高成長(zhǎng)
西南證券分析師認(rèn)為，2015年部分涉及新經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略新興行業(yè)公司則有望延續(xù)高成長(zhǎng)，主要涉及石墨烯、碳纖維等新材料;新能源電池以及行業(yè)壁壘較高具備進(jìn)口替代概念的電子化學(xué)品行業(yè)。
其中，石墨烯是最有前景的新材料之一，而碳纖維對(duì)比傳統(tǒng)材料性能優(yōu)越，軍民領(lǐng)域運(yùn)用廣泛，國(guó)內(nèi)約70%碳纖維需要進(jìn)口，且多為高端領(lǐng)域，進(jìn)口替代空間巨大。產(chǎn)業(yè)鏈上公司康得新、中國(guó)寶安、和邦生物等值得關(guān)注。
新能源汽車方面，《中國(guó)制造2025》提出了新能源汽車發(fā)展目標(biāo)。工信部提出，到2020年，自主品牌新能源汽車銷量突破100萬輛，國(guó)內(nèi)市占率達(dá)70%以上。以2014年7.5萬輛計(jì)算，到2020年復(fù)合增長(zhǎng)率67.9%，對(duì)動(dòng)力鋰電池的需求持續(xù)強(qiáng)勁。在資源環(huán)保與政策的驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)鋰電池2016年仍將維持高增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈上公司如多氟多、滄州明珠和天賜材料等增長(zhǎng)可期。
在電子化學(xué)行業(yè)，隨著下游電子信息產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移，原材料的本土化是大勢(shì)所趨。在國(guó)家安全戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，預(yù)期后續(xù)政策支持力度將加大，電子化學(xué)品國(guó)產(chǎn)化迎來歷史機(jī)遇，板塊中可關(guān)注強(qiáng)力新材、南大光電、飛凱材料、康得新、國(guó)瓷材料等公司。
