消化庫(kù)存穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng) 后續(xù)政策有望落地

　　12月18日至21日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議如期召開(kāi)，其中有關(guān)房地產(chǎn)以及貨幣政策的內(nèi)容等引起市場(chǎng)關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次會(huì)議決定了明年供給側(cè)改革的重點(diǎn)抓手和方向。

　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)，化解房地產(chǎn)庫(kù)存。擴(kuò)大有效需求，打通供需通道，消化庫(kù)存，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，落實(shí)戶籍制度改革方案，允許農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口等非戶籍人口在就業(yè)地落戶。要明確深化住房制度改革方向。要鼓勵(lì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)順應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律調(diào)整營(yíng)銷策略，適當(dāng)降低商品住房?jī)r(jià)格，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度。要取消過(guò)時(shí)的限制性措施。

　　對(duì)此，國(guó)泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜表示，當(dāng)前國(guó)家政策明確，房地產(chǎn)消費(fèi)政策進(jìn)一步放松。政策鼓勵(lì)低收入群體進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，但這并不會(huì)刺激開(kāi)發(fā)商拿地，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)投資拉動(dòng)并沒(méi)有作用，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)的庫(kù)存太多。但政策是會(huì)對(duì)消費(fèi)起作用，房地產(chǎn)的去庫(kù)存有帶動(dòng)其它行業(yè)如家電家具等的消費(fèi)作用。

　　廣發(fā)證券表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議報(bào)告顯示，未來(lái)將努力化解過(guò)剩產(chǎn)能和房地產(chǎn)庫(kù)存，幫助農(nóng)村居民在城市買房。穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)是與“要求保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”相一致，表明地產(chǎn)作為宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器的重要作用。預(yù)計(jì)后續(xù)配套政策措施有望加快落地，圍繞降低實(shí)際購(gòu)房成本展開(kāi)，包括保障房貨幣化、稅費(fèi)減免優(yōu)惠加大等，且政策受益人群將擴(kuò)大至農(nóng)民工，在供給端與需求端同時(shí)促進(jìn)庫(kù)存下降。

　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)將逐步擴(kuò)大財(cái)政赤字比率，積極的財(cái)政政策將更加有力;穩(wěn)健的貨幣政策需要加大靈活度，貨幣政策應(yīng)為結(jié)構(gòu)性改革提供合適的條件。對(duì)此，林采宜認(rèn)為，利率中樞還將繼續(xù)下沉，特別是明年將有大規(guī)模的債務(wù)置換，債券市場(chǎng)規(guī)模會(huì)有很大倍數(shù)的擴(kuò)張，主要是以低成本的融資來(lái)置換以前高成本的融資，企業(yè)的利息成本和債務(wù)壓力將大大降低。